当“断舍离”从浅近糊口哲学演变成一代人的消费共叫，闲置生意便不再是消费新周边沿的小生意 ，而是不美不美轮回经济落地的次要载体 。跟着政策端延续加码二手疏浚圭表类型化培养汲引，双轮消费者对待二手商品的驱动企业期采费用不竭汲引 
，万亿二手赛道迎来财富量变的经济关头窗口 。

在一众二手平台里，万物更生（爱收受领受）走出了一条不合凡响的财富展开路途。不合于轻编制收购生意的政策平台逻辑 ，其扎根收受领受、消费新周质检 、不美不美立异 、双轮分销全链条，驱动企业期用线下门店与履约群集破解二手生意最顺手的经济信赖艰苦。

一边夯实国际多品类轮回的根本盘 ，一边叩响国外市场的除夜门，深耕行业十余年的万物更生 ，正在用延续改进的财报证实：轮回经济不是情怀生意 ，而是一门能延续兑现复利的硬核贸易。

贸易化身手延续兑现

万物更生2026年二季度的运营数据，展示“量价齐升”
。财报数据展示，二季度集团总收进66.1亿元 ，同比添加32.4%，超出收进指引区间高端
 。

个中，万物更生2026年第二季度1P（自营）产品发卖收进61.9亿元，同比添加35.9%；3P（平台）处事收进4.1亿元。

利润表的改削更关头。二季度 ，万物更生的non-GAAP运营利润同比添加70.1%抵达2.1亿元，non-GAAP运营利润率从旧年同期的2.4%汲引至3.1% 。

同期 ，万物更生二季度的non-GAAP净利润为1.6亿元 ，同比添加57.3% ，non-GAAP净利率从旧年同期的2%汲引至2.4%。GAAP口径下，二季度的运营利润和净利润分袂为1.8亿元和1.3亿元 。

阻拦2026年二季度末，万物更生的现金及现金等价物  、受限资金 、短时辰投资落第三方收入平台账户余额等总计21.6亿元 ，财务底盘安靖。

单季的改进 ，创建在更长的展开曲线之上。据财报，万物更生2025年全年营收已达210.5亿元，并在上市此后初度完成GAAP绳尺下单方面盈利 ，年度运营利润4.6亿元 ，净利润3.4亿元
，标识表记标帜着其贸易编制经由经久打磨已完成可延续盈利闭环。

从一度在盈亏均衡线邻近挣扎，到如今利润增速跑赢收进增速，这中心超出的，恰是二手收受领受营业最难超出的一道坎——信赖。

二手生意的根结，在于生意单方信息高度舛错称：一部旧手机的真实成色、电池安康度 、可否拆修过
，深化卖家说不清，买家更看禁尽。

万物更生给出的解法是走一条更“重”的路 ，那就是自建门店、自建供给链 ，用不合的质检 、分级与订价标准
，把不竭定性压到最低。

阻拦2026年二季度末 ，万物更生的线下门店袒护全国299座都邑，门店总数达2117家。连络618除夜促时代用户畅旺的以旧换新和收受领受需求，阻拦6月末上门交付团队总人数近3000人，较一季度完成除夜幅添加 。

本年618周期（5月13日至6月18日）
，万物更外行机3C品类收受领受额同比汲引57% ，上门及到店收受领受订单量均同比添加45%；全渠道收受领受订单中 ，面对面好心占比达80% 。这意味着，在低价值二手品类中，线下“看得见、摸得着”的信赖群集，仍是线上难以无缺更调的履约编制。

门店群集的此外一重价值 ，在于为多品类扩大年夜大年夜大年夜大年夜供给了物理支点 。二季度，万物更生的奢侈品收受领受处事收进同比添加77.3% ，并将部分中心门店晋级为奢侈品主题店 。此外，基于试点成功经验 ，公司筹算年内进一步扩除夜多品类主题店筹划 ，把奢侈品与行动等场景纳进个中
。

在供给链和用户增值环节，二季度，万物更生的合规立异产品收进同比添加87.8%。个中 ，受新机价值下跌、二手行情趋稳、操盘订价邃密度汲引等要素建议 ，自营产品toC零售收进同比添加92.4%，toC零售占比环比汲引3.6个百分点至48.8%，意味着愈来愈多用户宁愿赞成直接采办严选二手电子产品。

与此同时
，万物更生的B2B平台拍机堂也在延续下沉。阻拦2026年第二季度末，拍机堂平台注册商家总数超227万 ，同比添加94.8% 。

在卖家端 ，拍机堂经由过程前三单免邮、前置标准对齐等行动，降低新进驻小微商户的运营成本和试错门槛；在买家端，拍机堂加强抖音等线上渠道奉行 ，鞭挞代淘营业添加，并以“一件起批”等特点处事拉低小微买家的倾销起点。期内 ，拍机堂3P进仓质检比例抵达84.4%，同比汲引约11.5%，履约质量延续抬升。

C端零售与B端零售双向走强，搭建起“收受领受措置发卖”无缺的财富闭环，打通从用户端收受领受，到质检定级订价，再到toB及toC发卖的全链路 。

政策盈利下开启新周期

把万物更生放到更除夜的坐标系，可以看到轮回经济的需求侧正在产生发火一场静默而深切的改削
。

据悍然信息，在头部综合二手平台上 ，95后 、00后用户占比已高达65%，“买旧不买新”面前是感性回回、稀少审美与价值认同三重消费不美不雅不雅不雅不雅不雅不雅的退步，年青人不再为品牌溢价盲目买单 ，却宁愿赞成为尽版CCD相机 、中古服饰所代表的气焰与减碳意义付费。

与之赐顾帮衬
，比来几年来
，我国二手商品市场局限延续扩除夜。共研财富研究院料想，到2026年我国二手闲置物品市场局限有看抵达3.11万亿元 。

真正为行业注进断定性的 ，是顶层的轨制供给。本年7月3日，《轮回经济展开“十五五”筹算》印发 ，提出到2030年袒护花费 、消费、收受领受、独霸全链条的轮回经济琐细愈加完竣  ，成本轮回独霸财富产值抵达8万亿元；在“延续扩除夜再独霸局限”的使射中
 ，筹算专门点明要“圭表类型二手商品疏浚生意展开”“鼓舞鼓舞二手商品出口”，并创建二手商品剖断评价、生意信息公示轨制，鞭挞线上线下迟滞融合生意。

几近同期 ，消费品以旧换新政策延续显效。2026年1-4月 ，全国消费品以旧换新累计建议相干商品发卖6069.3亿元，惠及8223.4万人次 ，个中数码和智能产品发卖额同比添加26.1%。

财务端，2026年已下达1851亿元超经久出格国债用于设备更新相干局限 ，个中了了放置资金支撑高程度成本轮回独霸项目培养汲引。政策与市场的双轮驱动，正把二手轮回从“补偿消费”推向拉动内需的“新添加曲线” 。

万物更生的计策筹划，与上述标的方针高度同频。在国际化一端，公司6月国本国行出口营业发卖额达1.2亿港元 。7月，依托国际拍机堂的经验与身手
，推出头签字向全球行业商家的国外版B2B生意平台FoneSquare
，并宣布C端国外品牌ReRe，在喷喷喷喷喷鼻港荃湾开出首家质量轮回糊口门店 ，试探C端营业出海 。

从B2B平台输进到C端品牌落地，万物更生的国际化路途有了然的递进逻辑：先经由过程B2B平台将国际成熟的质检、订价和供给链身手向国际行业商家输进，再经由过程C端门店直干戈达国外消费者，慢慢构建全球化的二手电子产品流转群集。

在ESG层面，万物更生也在延续兑现气候承诺 。6月，万物更生宣布了第六份年度ESG陈述。2025年，温室气体排放强度（局限一+局限二）同比降低9.5%至0.28吨二氧化碳当量/百万元人平易近币，朝着2030年降低35%的方针稳步迈进。同年  ，收受领受并担当任措置废旧电子设备21.9万台，促进电子产品净化35.1吨。

这些行动，既是对“圭表类型疏浚 、鼓舞鼓舞出口”政策的承接，也是将国际成熟的二手供给链身手向外输进的考验考验 。

万物更生估计2026年第三季度总营收将在63.4亿元至64.4亿元之间，同比添加23.1%至25.1% 。对一家曾久在微利区间盘桓的企业来讲，延续多个季度交出“收进超指引
、利润快于收进”的下场单，本身就意味着贸易编制的韧性在加强。

结语

当绿色低碳成为共叫、现价值敏感庖代品牌恭敬 、当二手疏浚被写进国度轮回经济的顶层筹算
，像万物更生多么把信赖与标准做结壮的企业，正好踏在了时代的节拍上 。

万物更生选择的“全财富链”之路，熟行业初期大年夜大年夜约显得粗笨，但当行业进进圭表类型化展开阶段，当消费者对标准化处事和信赖背书的需求超出了对低价的纯真追逐，这类编制反而显得稀缺。

但非论若何 ，在“反向消费”海潮与“十五五”轮回经济政策的两重驱动下，二手赛道的竞争，幻想下场比拼的是供给链标准化身手 、线下履约处事身手，和跨市场复制贸易编制的身手
。

风险提示：本文内容基于悍然信息拾掇，不构成任何投资建议。

       原文问题 : 政策与消费不美不美定见双轮驱动，轮回经济企业开启财富新周期